Komentář
V těchto dnech se hodně přemýšlí o Římu a jeho pádu. Možná bychom měli přemýšlet o výmarské inflaci, která zničila Evropu.
Po Velké válce, dnes známé jako první světová válka, donutili vítězní spojenci císaře Viléma II. k abdikaci, který tak měl být posledním německým císařem, a tím ukončit 300 let trvající dynastii, která vládla Prusku. Zrodila se Výmarská republika jako nový experiment s demokracií. Výsledek byl pro zemi i svět naprosto katastrofální. Spouštěčem byly válečné reparace a způsob jejich úhrady.
The depreciation of the mark of 1914–23 (Znehodnocení marky v letech 1914–1923), napsal v roce 1937 (tedy dva roky před druhou světovou válkou) brilantní ekonom Lionel Robbins, „je jednou z výjimečných epizod v dějinách dvacátého století. Nejen svým rozsahem, ale i svými důsledky se výrazně promítá do našeho obzoru. Byla to nejkolosálnější událost svého druhu v dějinách: a pravděpodobně vedle samotné Velké války musí nést odpovědnost za mnohé politické a hospodářské potíže naší generace.“
„Zničila bohatství těch solidnějších prvků německé společnosti a zanechala za sebou morální a ekonomickou nerovnováhu, vhodnou živnou půdu pro katastrofy, které následovaly. Hitler je pěstounem inflace. Finanční křeče Velké hospodářské krize byly přinejmenším zčásti výsledkem narušení systému mezinárodních půjček a úvěrů, které její pustošení vyvolalo. Chceme-li správně pochopit současnou situaci Evropy, nesmíme zanedbat studium velké německé inflace. Máme-li plánovat větší stabilitu v budoucnosti, musíme se naučit vyvarovat chyb, z nichž vzešla.“
Vezměme si, jak je to prozíravé. Robbins ani nikdo jiný nemohl předvídat strašlivý rozsah destrukce Evropy, která bude následovat v příštích letech. Cena nacistického politického hnutí byla velmi zřejmá. Plné důsledky byly nepředstavitelné.
Co je to ta inflace, o které mluví? Je smutné, že ji dnes sotva někdo chápe, i když, jak říká Robbins, byla tehdy „nejkolosálnější věcí svého druhu v dějinách“ do té doby.
Poprvé jsem se s touto historickou událostí setkal, když jsem si prohlížel knihovnu svého spolubydlícího na vysoké škole. Měl knihu s názvem Age of Inflation (Věk inflace) od Hanse Sennholze. Právě kapitola o této epizodě mě přivedla ke studiu ekonomie. Vyplývalo z ní následující: Ekonomie je technická věda, ale má hluboké důsledky pro celou lidskou společnost a život.
Od té doby jsem našel toto mistrovské dílo: Economics of Inflation (Ekonomie inflace) od Costantina Brescianiho-Turroniho, profesora ekonomie na Milánské univerzitě, vydané v roce 1931 a později přeložené do angličtiny. Je to nesmírně důležitá kniha, první a pravděpodobně dodnes nejvýznamnější dílo na toto téma. To, čím se zabývá do jistých technických podrobností, je zlomovým bodem v dějinách civilizace.
Vraťme se do doby před Velkou válkou, kdy to všechno začalo. Vlády Západu, nadšené vyhlídkami na vědecké ekonomické plánování a rozmachem nových technologií, vytvořily tzv. centrální banky. Začaly v Německu, ale rychle je napodobila Anglie a nakonec i Spojené státy. Myšlenkou centrální banky bylo ukončit bankovní krizi, vyrovnat hospodářský cyklus a, pokud tomu lze věřit, konečně překonat problém inflace.
Potíž byla v tom, že centrální bankovnictví dalo vládám nový nástroj, který v moderní době nikdy neměly: možnost vytisknout si nové úrovně výdajů, aniž by se musely uchýlit ke zdanění. Celní sazby jako zdroj příjmů upadly v nemilost a daň z příjmu byla tehdy velmi nízká, takže tiskařský lis nabízel docela lákavé možnosti. Nebo bychom to mohli říci jednoduše: Byl to morální hazard.
Tradičním způsobem řešení konfliktů mezi národy byla diplomacie. Válka byla a je nákladná a občané nebudou utrácet, pokud nebudou přesvědčeni, že je to nezbytné pro národní bezpečnost. V 10. letech 20. století, kdy byly k dispozici centrální banky, které mohly rozdíl dorovnat, se nové vnitrostátní konflikty mohly příliš snadno změnit ve válku plnou střelby. Staré nadnárodní monarchie se beztak rozpadly a všude byla přítomna palčivá otázka, co je nahradí. Kromě toho měla vláda k dispozici další nové nástroje: nové formy munice, možnost vzdušného boje, větší děla a bomby, a dokonce i jedovatý plyn. V politice bylo svrbění je vyzkoušet a centrální banky stály v pohotovosti, aby to všechno umožnily.
Během Velké války se k tiskařskému lisu uchýlila každá velmoc, ale Německo ještě více než ostatní. Po porážce byla německá měna již slabá. Jakmile byly Německu v roce 1919 předloženy drsné versailleské mírové podmínky, které vyžadovaly, aby platilo reparace v tvrdé měně, zlatě nebo markách krytých zlatem, ukázalo se pokušení spustit tiskárny jako příliš velké.
Tehdy začala skutečná akce. Německý průmysl a zemědělství byly vážně zadluženy a poválečná vláda neustále vyjednávala s válečnými vítězi. V důsledku toho se obrátila k tiskařskému lisu a nakonec způsobila úplný zánik měny a společnosti, která za ní stála.
To však nebyl první důsledek. Prvním efektem bylo divoké hospodářské šílenství roku 1920, kdy burza během jednoho roku zaznamenala 70% vzestup. Nechyběla pracovní místa, nechyběly příležitosti vydělat peníze, spekulativním příležitostem se meze nekladly. Tehdy se zdálo, že samy peníze zachrání Německo, když všechno ostatní selhalo.
Tento pocit šílenství a vzrušení však netrval dlouho, protože nastoupilo znehodnocování peněz, nejprve pomalu a pak s takovou zuřivostí, jakou moderní doba ještě nezažila. V roce 1921 nabralo na obrátkách, ale během 14 měsíců od konce roku 1922 do konce roku 1923 řádilo ve všech věcech a během této doby se bochník chleba dostal ze 160 marek na 200 miliard marek. To znamená, že měna měla menší hodnotu než samotný papír, na kterém byla vytištěna.
Vyprávělo se, že lidé nosili papírové peníze na trakaři do obchodu, aby jim trakař ukradli a peníze nechali na stole. V zimě 1923–24 se běžně používaly jako palivo na topení.
Bresciani-Turroni k tomu uvedl:
„Není pochyb o tom, že papírová inflace by nenabyla tak obrovských rozměrů, kdyby nebyla v mnoha ohledech podporována lidmi, kteří z ní měli velký zisk. Z diskusí, které se konaly v letech 1922 a 1923 v Říšské hospodářské radě, je zřejmé, že zástupci těchto tříd využívali svého vlivu na vládu, aby bránili reformě veřejných financí a sabotovali všechny návrhy na stabilizaci německé burzy, které přijali až tehdy, když konečně Německu hrozila naprostá hospodářská katastrofa a bylo zřejmé, že se důsledky inflace odrazí proti jejich autorům. Aniž bychom se dopouštěli přehnaného tvrzení, že znehodnocení marky bylo důsledkem spiknutí průmyslových tříd, je nicméně jisté, že k němu velkou měrou přispěly, a to za pomoci zemědělců, kteří viděli, že se jim ulehčí břemeno jejich hypoték, které bylo před válkou velmi těžké, a všech ostatních lidí, kteří prosperovali díky pokračujícímu znehodnocování národních peněz. Z tohoto jevu mohly plynout tak zjevné a nápadné výhody pro výrobce, že se přirozeně stali nejpřesvědčenějšími stoupenci měnové inflace.“
Dopad na politiku byl zničující. Odvody a válka již zabily mnoho mladých mužů a zanechaly zraněné přeživší s demoralizovaným pocitem, jak systém funguje. Nikdo už v nic moc nevěřil. Léta přežívali díky vlastenectví, ale to se nyní zhroutilo tváří v tvář důkazům, že starý režim přivedl zemi do záhuby. Morální kompas země byl z velké části rozvrácen, instituce víry zkrachovaly a kdysi solidní kulturní infrastrukturu nakrátko vystřídala krátkodobá důvěra ve vydělávání peněz.
Peníze šokujícím způsobem a náhle selhaly. Když to zmizelo, kultura lačně hledala novou odpověď a obětního beránka za strašlivé utrpení. Hitler snadno nastoupil s plným příběhem o rasovém hrdinství árijské rasy a s podlou krutou démonizací Židů jako národa. Uplynulo plných 15 let, než vypukla druhá světová válka, která vedla k dalšímu a ještě horšímu kolu zkázy země i světa.
Poučení z této zkušenosti v Německu přineslo poválečné oddání se přísné měnové politice a silné německé měně. S evropskou měnovou integrací se i toto začalo vytrácet a Evropská centrální banka se připojila k Federálnímu rezervnímu systému ve velké bonanze tištění peněz v letech 2020–21, tedy plných 100 let po spuštění největší pohromy století.
Náš autor dospěl k následujícímu závěru: „[Velká německá inflace] zničila spořivost; na dlouhá léta znemožnila reformu státního rozpočtu; bránila řešení reparační otázky; zničila nevyčíslitelné morální a intelektuální hodnoty. Vyvolala vážný převrat ve společenských vrstvách, několik lidí nahromadilo bohatství a vytvořilo třídu uzurpátorů národního majetku, zatímco miliony jednotlivců se ocitly v bídě. Byla strastiplnou námahou a neustálým trápením nesčetných rodin; otrávila německý lid tím, že mezi všemi třídami rozšířila ducha spekulace a odvedla je od řádné a pravidelné práce, a byla příčinou neustálých politických a morálních nepokojů. Je skutečně docela snadné pochopit, proč záznam smutných let 1919–23 vždy tíží německý národ jako noční můra.“
Dějiny a praxe měnové politiky nejsou pro dějiny podružné, ale ústřední. Inflace výmarské éry je příkladem A. Nejedná se o tak dávnou historii.
Je také pravda, že mnoho zemí na světě zažilo utrpení v důsledku svého válečného tištění peněz, včetně Spojených států. Od roku 1915 a v následujících letech se Spojené státy potýkaly s vážnou inflací a nakonec v letech 1921 až 1923 s recesí, která srazila jejich hrubý domácí produkt o 8,7 %.
Coolidgeova administrativa reagovala tak, že nechala korekci proběhnout bez větších fiskálních nebo regulačních zásahů. V následujícím roce došlo k hospodářskému oživení. To je model, správný způsob nápravy hospodářských problémů způsobených člověkem: Nejdříve přestaňte vytvářet další problémy.
Kéž by se touto cestou vydaly všechny vlády, tehdy i dnes.
Názory vyjádřené v tomto článku jsou názory autora a nemusí nutně odrážet názory Epoch Times.
–ete–
