Analýza podnikání
Podle finanční zprávy společnosti Richemont zveřejněné minulý týden čínští spotřebitelé v posledním čtvrtletí roku 2024 omezili výdaje za luxus v souvislosti s všeobecným ekonomickým oslabením před novým lunárním rokem.
Švýcarský výrobce prestižních značek, jako jsou Buccellati, Cartier, Delvaux a Montblanc, zaznamenal v posledních třech měsících roku 2024 pokles prodeje v Číně o 18 %. To kontrastuje s ostatními světovými regiony, kde Richemont zaznamenal silné oživení prodeje. Například v Severní a Jižní Americe vzrostl prodej o 22 %, v Evropě o 19 % a v Japonsku o 19 %.
Pokles tržeb společnosti Richemont v Číně následuje po podobných poklesech u dalších výrobců luxusního zboží, jako jsou Louis Vuitton a Estée Lauder, v uplynulých 12 měsících, což naznačuje, že snižování výdajů za luxusní výrobky mezi čínskými spotřebiteli je spíše prohlubujícím se širším trendem než dočasnou odchylkou.
Tento trend odráží široký pokles spotřebitelských výdajů. Růst maloobchodních tržeb klesl z desítek procent před více než deseti lety na nízké jednociferné hodnoty na konci loňského roku.
Je to zásluhou splasknutí „bubliny prosperity“, která čínské domácnosti zatížila dluhy, klesajícími cenami aktiv a omezenými pracovními příležitostmi v době, kdy se hospodářský růst rozplynul.
Druhá největší světová ekonomika se více než deset let spoléhala na uvolňování měnové politiky a vysoké vládní výdaje, aby podpořila hospodářský růst a kompenzovala problémy, kterým čelila na svých exportních trzích.
Problémem těchto strategií je, že nafukují bubliny na trzích s aktivy, které ekonomiku strhávají k divoké jízdě: tedy dočasnému boomu, po němž následuje krach.
Uvolnění měnové politiky například podporuje riziková aktiva domácností, jako jsou akcie a nemovitosti. Přesto končí krachem, jakmile centrální banka země sníží úrokové sazby téměř na nulu, a nezbývá tak žádná munice pro další stimulaci.
Stalo se to v Japonsku na přelomu 80. a 90. let a v posledním desetiletí se to stalo také v Číně.
Například měnové stimuly pomohly čínskému indexu Shanghai Composite v letech 2009 až 2015 vzrůst o téměř 35 %, ale od té doby se jedná o medvědí trh, který se vrátil tam, kde růst v roce 2009 začal.
Růst realitních aktiv si vedl lépe a po určitou dobu si držel určité zisky, ale i on sestoupil z dvouciferných čísel v roce 2019 do záporných hodnot v roce 2024.
Stejně tak fiskální stimuly, často směřující do projektů, které nejsou ekonomicky proveditelné, jako jsou mosty vedoucí všude a nikam, letiště bez cestujících a nákupní centra bez zákazníků, podporují hospodářský rozmach. Současně výstavba trvá, ale po jejím skončení následuje propad.
Čínská ekonomika je zkrátka závislá na opakovaných dávkách měnových a fiskálních stimulů. Když je pod vysokou dávkou těchto politik, jede na plné obrátky, ale jakmile dávka skončí, zpomalí se. Například v letech 2009 a 2010, po masivních měnových a fiskálních výdajích, se hrubý domácí produkt (HDP) země pohyboval v horních jednociferných číslech, ale v roce 2024 klesl na zhruba 5 %.
Nízký hospodářský růst a nižší ceny aktiv dávají čínským spotřebitelům málo prostředků a chuti k nákupu diskrečních položek, jako je dovážené luxusní zboží.
„Zpomalující se čínská ekonomika mění priority spotřebitelů, přičemž je zřejmý odklon od diskrečních luxusních výdajů,“ řekl Michael Ashley Schulman, diplomovaný finanční analytik, deníku Epoch Times.
„Tento trend má dopad nejen na globální luxusní giganty, jako jsou Richemont, Porsche, LVMH, Kering a Burberry, ale signalizuje také širší ekonomickou opatrnost čínských spotřebitelů, kteří se pohybují v nejistých časech a napětí se Západem roste.“
Kromě toho Schulman vidí, že kampaně národní hrdosti přesvědčují čínské spotřebitele, aby dávali přednost domácím značkám, zejména v odvětvích, jako jsou technologie, móda a kosmetika – s vysokou kvalitou a nižšími cenami.
„Napětí v minulosti, jako například bojkot značek jako H&M a Nike kvůli jejich postoji k bavlně v Xinjiangu, také pomohlo obrátit nálady veřejnosti proti západnímu zboží,“ řekl.
–ete–
